天都娱乐场官网注册 - 香港打新大泡沫 你还会孖展参与小米的打新吗?

2020-01-09 12:16:21 

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天都娱乐场官网注册,“你要参与打新吗?我们这里孖展的费率可以全香港最低,可以给你12倍的杠杆。”香港一家知名券商的A在微信上,发来如此的信息。

“孖展”,英文为“Margin”,即保证金的意思。在中国香港市场上,银行和证券公司一般向投资者提供保证金融资服务。开设了“孖展账户”的投资者,在进行股票买卖时,可利用它们提供的融资额进行杠杆投资,放大收益,和内地融资业务非常类似。

在过去的两个月中,因为包括平安好医生等多家中国内地企业的上市,内地投资客纷纷赴港打新,香港的经纪业务迎来史上最好的时刻。以A为例,在过去两个月里,光佣金就赚了100多万港币。

以平安好医生(01833)为例,其最终取得653倍超额认购,冻结资金3768亿元,为香港史上冻资第11多的新股。“我帮助至少100多位内地客户参与了平安好医生的孖展,总金额超过1亿港币。”A掩饰不住自己的喜悦。

数据显示,截至2017年底,券商保证金融资额高达2060亿港元(约合263亿美元),较11年前的2006年翻了9倍。而如果考虑到2018年为独角兽赴港上市年,那么2018年券商的保证金融资额或会更高,甚至有业界预计,或将于6月底7月初上市的小米,其或冻结超过6000亿的资金。

事实上,随着互联网券商、APP交易平台的迭代更新,内地小散已经可通过最快速最便捷的渠道参与港股的打潮。伴随着独角兽等新经济体纷纷赴港IPO,“南下打新”这个红包诱惑大且门槛低,已不再是有钱人玩的游戏。

独角兽的上市,对香港而言喜忧参半。一方面,独角兽企业的纷相赴港上市,有利于重塑港股新经济生态,提升港交所之于全球的资本竞争力,夯实其全球第三大金融中心的根基;另一方面,大量独角兽企业的上市,会在一定程度上冻结香港资金的流动性,继之提高港元银行间市场利率,亦有可能造成资本市场的动荡。

  南下打新——香港券商们的金矿

2018年一季度香港共有31家公司在主板上市,超过了前两年一季度的总和,IPO总数量高达64家,创历史新高,这也为今年的IPO大年开了个好头。

密集的IPO,养肥了券商的“荷包”,此外内地散户融资打新的热潮,也激发香港人打新热情,带动香港券商的经纪业务。

数据显示,平安好医生发行首日,10家证券商一共借出955.5亿元孖展额,相当于其公开发售的超购逾166倍。其中耀才证券表现最为激进,此前扬言最多会预留500亿元孖展额予平安好医生。

如平安好医生招股第三天(4月25日),耀才证券孖展额度便高达403亿元,位列各大券商首位,海通证券居第二位,孖展额度较耀才差距较大,但也达到225亿元。

并有多家银行趁着这次大型招股,向投资者提供优惠,包括中银香港、汇丰、大新及永隆,其中汇丰提供的借贷息率低至1.25%至1.45%,中银和大新也都提供不到2%的借贷息率。

在A股市场,投资者要开融资融券账户,基本需要50万元的门槛,且需做较为繁琐的问卷测试。作为对比,在港股市场,大部分券商的门槛只需要3000美元或是更低。

甚至,新兴的互联网券商们还推出了零资金门槛的港股/美股杠杆交易业务,给客户提供最高2倍的港股/美股融资杠杆(10万现金可以当20万购买力使用),单一客户最大可融资额度最高2000万港币或200万美元。

小智还了解到,为力推内地客户赴港打新,香港券商新举措层出不穷,甚至不需开户,无需入金,直接参与打新。

先来分享一个真实的案例,港股新手小王听闻平安好医生认购火热,恰逢自己本身就是平安好医生APP的忠实用户,便果断向香港辉立证券孖展了200万港元,由于平安好医生的认购太疯狂,融资200万也只中了200股,只有200股的小王还算机灵,在观察到所持筹码太少且暗盘涨幅并不喜人,便决定在暗盘选择交易。

据小王反馈,这次打新不赚不赔,以借贷95%认购,融资200万的利息成本为1363元,要不是暗盘交易,平安好医生股价首天要升逾一成小王才可以收回成本。

有耀才证券的一线员工亦向表示,这次平安好医生的新股发行吸引了大量客户前来开户,“旗下个别分行更营业至晚上10点去应付开户人潮。”

当然,随着小米即将IPO,港股第一支同股不同权上市的开闸,将进一步催生这个市场的激情,港股打潮也将持续。

抽资效应——下一个冻资王小米登场

从历史数据来看,2010-2017年的一季度港股IPO融资额占全年融资总额的比例在6%-16%之间,因此2018年融资总额更多取决于后续2-4季度的新股融资表现。

从上图可见,去年11月份港股首次招募资金最多,主要因“冻资王”阅文及众安在线相继IPO。

5月4日上市的平安好医生,拟募资逾80亿港元,认购653倍,冻结资金超3768亿港元,为港股新股“冻资王”第十一位。

去年阅文集团成功跻身新股冻资股记录第二位,冻结资金5200亿元,超额认购620倍,紧次于2008年上市的中国铁建(01186),当年冻结资金达5409亿元。

此外,众安在线超额认购391.74倍,冻结资金高达2330港元。

以下是智通财经APP整理的港股“冻资王”。

据悉,小米最快将于6月底至7月初挂牌,亦即约6月中招股,拟集资785亿元的小米,届时或将成为下一个“冻资王”。

小智统计到,过去大半年有多只冻资数千亿元的新股上市,招股期间港股均表现乏力。近日平安好医生招股,大市成交也明显回落,加上贸易战等阴霾下,市况未见明朗。

独角兽的上市,对于香港的流动性考验更为严峻。如果说之前的打新以香港人为主的话,那么新近的打新市场则以内地投资者作为主打。随着港股与内地的市场愈趋融合,内地公司现时在港股市场担当更为重要的角色。内地公司占香港保荐人业务的70%,证券交易的10%,及保证金借贷的40%。

在平安好医生展开招股后,港元拆息全线上扬,与房贷利率相关的1个月期Hibor连升8个交易日,至1.2239%,刷新2008年12月以来最高纪录;另外,1星期及两星期的拆息也分别升至1.2543%及1.2514%,分别升了75及32个基点。长期利率方面也出现不同幅度的升幅。其中,半年期报1.6979%,升3.3基点;1年期报2.2025%,升近3基点。而对利率最敏感的隔夜拆息报0.5033%,升35.3基点;3个月期同样升至近10年来最高,至1.4396%。同时,港元汇率方面,港元兑美元也已脱离了7.85:1的弱方保证警戒线。

独角兽的上市易导致香港银行间拆借利率攀升方面,平安好医生并非第一家。去年底,腾讯控股旗下的阅文集团在香港上市,投资机构认购股票导致拆借利率攀升。

对资本市场而言,大型融资将会抽走部分资金,导致购买其他股票的资金规模减小。就在4月底,香港恒生指数出现了连续第二周下滑。

所以,仅融资11亿美元的平安好医生尚且如此,预计融资100亿美金的小米更让市场承压。

新经济热潮——一大波独角兽在路上

新经济板块主要分为信息技术、医疗保健、日常消费、可选消费、电信业务等几大类。Wind数据显示,香港上市公司“新经济”行业比例明显低于全球主要国家。

在港股中新经济企业约占四成,金融和房地产两大行业在港股的占比已经过半,而美国、韩国和日本的新经济行业占比分别达60%、65%、70%。

此外,美国同股不同权的中概股占总数量10.53%左右,占总市值29.2%,相当于香港市场总市值的22%。

近日映客直播也已递交了招股书。此外,小米、蚂蚁金服、陆金所、微医、猫眼电影、腾讯音乐、快手等科技巨头均传出要在2018年赴港IPO,这些新经济公司的陆续登场将让香港今年的IPO市场精彩纷呈。

根据胡润研究院发布的《2018第一季度胡润大中华区独角兽指数》,这些企业的估值都在10亿美元以上,将对香港股市的信息科技行业带来有力补充。

据消息称,美团点评已选择美银美林、高盛和摩根士丹利,为赴港IPO做准备,预计最早今年晚些时候完成。此前数据分析机构 CB Insights 认为,300亿美元的估值让美团点评成为了世界上第四大“独角兽企业”。

此外,瑞士生物制药公司BioLingus曾在香港生物科技峰会上表示,计划未来12个月在香港上市,因为香港靠近全世界最大的糖尿病患者市场,而公司主要研发口服的糖尿病生物药剂。

另外由比尔·盖茨和亚马逊CEO杰夫·贝索斯投资的生物科技公司Grail也传计划在香港IPO,计划最多募资5亿美元。还有复宏汉霖、上海天士力药业、华领医药、永泰生物等生物科技公司,均曾被媒体报道可能会在香港IPO。

随着港交所接受同股不同权企业赴港上市这一政策落地后,意味着已经在海外上市阿里巴巴、京东等,都有机会在不进行架构重组的情况下直接在港交所进行二次上市。

可以预见,2018年港股IPO数量有望再创新高。

  这场新经济盛宴,你参与了吗?

为什么独角兽如此受内地投资者及媒体的追捧呢?

香港市场本身就是一个配置型的市场,没有一个庞大的本地投资者,而是由外国机构投资者占据主导的市场。

相对于这些外国投资者来说,中国内地投资者对境内的独角兽有更深刻的了解与认知。因为我们都是腾讯音乐、猫眼电影等APP的忠实用户。

目前来看,中国在科技领域的创新能力、商业能力已经非常先进,涌现出了一大批好公司。这个“好”更多的是前景好,值钱,但也往往因为烧钱而缺钱,自然都想上市融资。

投资者对新经济股的热情,也推升了香港新股发行时超高的市盈率,港股市场通常给予新股比存量股更高的估值水平。这也是港股IPO与A股IPO不同的地方,A股的首发定价基本限定于不高于23倍的PE。

尽管目前的港股市场环境,某些板块估值已不低,尤其相对A股市场享有稀缺性溢价的板块,如生物医药、博彩及教育股。但是目前由南下资金引起的这种变化是积极也是可持续的,目前尚在牛途。

此外,小智要提醒投资者,打新最好的收益在四季度,如你要是参与了2017年9月-2018年1月期间的打新,半年收益率可高达85%,因为每年12月是招股高峰期,且港股处于牛市环境。

关于破发的风险,据统计从2013年5月到去年12月破发率为30%,意味着胜率也接近70%。即使目前处于打新淡季,若将85%的收益率打4个五折计算,年化收益也还有10%。

毋庸置疑,优质的新经济公司赴港上市(包括第二上市)将吸引更多资金沉淀、提升交易活跃度,直接利好券商股和港交所,同时也将提升港股市场整体估值中枢,中长期来看也将重塑港股的新经济生态。

所以,你还会孖展参与小米的打新吗?

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